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比特币的走势依然低迷，再次来到了一个关键位置。那么，我们不禁要问，链上大机构和鲸鱼们，以及现货ETF的需求是否跟上了这一波下跌？对此，我们该如何解读？
在减半后的三周里，越来越多的人开始质疑牛市是否已经结束。但在我看来，这种普遍的疑虑反而可能是一个积极的信号。
让我们快速回到盘面进行分享。从比特币的日线级别来看，价格在前天跌破6万3至6万4的小区间后，再次触及了61,000美元这一重要点位。这个点位之所以关键，不仅因为它是周线级别的重要位置，更是因为它已经被测试了多次，每次都能迅速反抽。同时，这也是机构和链上大鲸鱼们平均持仓成本所在的区域。
近一个多月来大鲸鱼们基本上只在平均持仓成本之下进行加仓。当价格反弹时，他们几乎不再买入，甚至在上一波反弹过程中还不断做空、砸盘。在这种情况下，再加上现货ETF需求的降温，大鲸鱼们到底要反复洗盘多少次，无人知晓。但可以肯定的是，他们一定会洗到让大家都怀疑、放弃，然后才会开启新一轮的上涨。
昨天我们提到在跌破小区间后，比特币非常可能再次向下回踩测试。最好的情况是，在回踩至61,000美元后迅速反抽，走出类似的走势。我们需要关注的是，在回踩反抽的第一时间，它是否能够重新收复61,700美元以上。然而，从盘面来看，稍早收线时它几乎就停在61,000美元附近，并未能重新收复61,700美元。因此，在短线上似乎有点受阻。我会非常小心，如果反抽不过，它可能会再次跌破并回踩至下方的59,500美元关键点位。
我们快速看一下链上大鲸鱼们的最新情况。今天整体来看，无论是1颗以下、1-10颗、10-100颗还是100颗以上的持有人大鲸鱼们，他们的流入流出数量都非常小。
昨天我们分享的内容中，特别强调了散户与大鲸鱼之间操作完全相反的现象。这往往代表着市场情绪正处于极端状态。正如昨天所提到的，当市场下方出现大量散户恐慌性抛售时，大鲸鱼却在不断买入。然而，在随后的反弹中，我们观察到在5月7日这一时间点，市场再次出现了散户与大鲸鱼操作完全相反的情况。
我们必须认识到我们无法确切知道散户和大鲸鱼流入流出的背后原因。有时候，这可能仅仅是大鲸鱼为了进行分散式管理而拆分其钱包，从而在链上数据上呈现出散户流入、大鲸鱼流出的表象。同时，也有可能是大鲸鱼真实地在卖出。因此，我们在观察这些数据时，要始终保持审慎的态度。
我们也提到了现货ETF的数据从最新数据来看，11家机构中只有一家出现了流入，其余全部呈现流出状态，总共流入了12m（百万）185枚比特币。这表明除了灰度GBTC的抛售有所缓和外，整个市场都冷却了下来。特别是现货ETF的成交量，在早些时候达到了9.99亿美金，这是自2月7号以来的最低水平，再次证明了市场的冷清。
关于减半后的市场反应已经过去大约三周时间。在这段时间的震荡洗盘过程中，越来越多的人开始质疑牛市是否已经结束，甚至选择抛售手中的筹码，不再关注市场。但正如我们昨天分享的，机会往往出现在这样的时刻，而不是在人群最拥挤的时候。我们可以看到，在现货ETF 1月11号发行之后的第一波和第二波上涨，都是在成交量降至极低水平后出现的。
对于当前的市场状况，我们除了坚定持有手中的仓位，耐心等待震荡洗盘之外，还应该密切关注机构平均持仓成本等关键指标。一旦这些指标达到我们关注的水平，如54.7k或51k（5万1千美元）附近，这将是我们重点关注的加仓机会。