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原标题：三次减半，相同的比特币，不同的故事
“四年一遇”的比特币减半发生在北京时间512，距离312正好两个月，是巧合还是有意为之？
其实，把上面这句话放在这么显眼的位置，对于某些人来说可能有点残酷，但这不是我的初衷。 我只是希望大家通过这两个时间点学会尊重市场。 我不希望这句听起来有点笑话的“价格回落但仓位没了”发生在你身上！
好吧，让我们把注意力转回“减半”。
为什么“每四年”减半一次？
严格来说，比特币网络并不具有与现实世界相同的时间概念。 虽然每个区块信息都包含了一个叫做时间戳的东西，但是这个时间戳是用来做其他事情的，比如防止双花、篡改等。因此，中本聪使用了区块高度（每个区块的序号）来表达这个的顺序。从一开始就采用了链式结构，并在代码中规定每21万个区块奖励减半，初始区块奖励为50 BTC。 通过高中数学的等比数列就可以轻松计算出来。 比特币网络经历33次减半后，区块奖励将低于比特币的最小单位——聪，总数可以计算。 数量约为2100万。
这就是我们熟知的 2100 万个比特币的数学起源。
但如果你细心的话，你会发现你无法根据上述信息计算出每次减半的时间，因为还缺少一个重要条件——每个区块的出块时间。 目前比特币网络的出块时间大约是10分钟，但是我们知道整个网络的算力是有波动的。 比如，本次减半时的算力是上次减半的80倍！ 算力越大，计算哈希值的速度就越快，生成区块的速度就越快。 这样，整个网络就会随着算力的波动而处于不稳定的状态。 因此，中本聪引入了难度的概念。 当算力增加、块生成时间减少时，难度值增加、块生成时间减少。 时间。 这样，出块时间可以大致控制在10分钟。
但如果实时调整难度值，也会增加一些不稳定因素，因此规定根据算力每2016个区块（约两周）调整一次难度。 由于全网算力大部分时间都在增长，实际平均出块时间不到10分钟，所以21万个区块的总出块时间将不到四年。 这就是为什么减半会“大约每四年一次！因此，准确的减半时间几乎是不可能预测的。大家可以感受一下最近的减半：
减半与价格的关系
人们倾向于相信他们愿意相信的事情
如果这个时候有人告诉你，比特币未来会涨到100万美元，你会怎么想？
从历史中学习 – 前两个减半期间发生了什么
说到减半，我们几乎无法避免历史上发生过的两次减半，一次是四年前，一次是八年前。 我们可以通过过去发生的事情来理解或推测即将发生的第三次减半。 减半符合我们的认知习惯。 所以我也找到了大家可能熟悉的上图。 其实上图经过了一个数学处理，即纵坐标采用了价格的对数，严格来说是lg10、lg100、lg1000，这样可以将跨度较大的价格等比例显示在上面纵坐标。 它还可以使价格下降的曲线更加明显，否则你看到的可能只是2016年之前的“地平线”。
从上图可以清楚地看出：
其实还有一个小细节。 减半之后，会有一个下行的过程。 因为它持续的时间不长，所以你可能需要仔细观察才能看到它。 幅度也在20%左右。 据说有些人就属于这20%。
然而，仅仅了解历史是不够的。 人们总是会根据历史找到探索未来的方法。 那么这个时候，你肯定会在微博、推特上听到各路专家对比特币未来价格的“预测”，或者短期或者长期，有的听上去“合理”，有的则不然。牵强。 举几个例子来感受一下：
一位黄金支持者表示：“如果比特币的价格为正，那么它就被高估了”
一家大型研究和分析公司表示：“比特币将在 2021 年某个时候达到每枚 50,000 美元”
“比特币未来价格将低于100万美元，一场直播xxx”——一位内部人士表示
当然，很多人也在尝试利用历史数据建模来“科学”地预测比特币的价格走势。 其中推特上讨论的一个热门模型——S2F（stock-to-flow）模型，翻译为库存-生产模型，就是用某种东西的累计流通量除以每年的新流通量，代表它的年数新增量达到当前累积所需的时间。 这是比特币问世之前就存在的衍生指标。 一般来说，数值越大，事情越可怕。 例如，黄金的S2F约为60，而比特币当前的S2F约为20，这意味着减半后，比特币的S2F将更接近黄金。
该模型的发现者找到了“S2F-时间”的回归函数，并将其拟合到上面的“比特币价格-时间”图表中。 他发现两者的趋势惊人地一致。 真是太神奇了。 当然，这家伙肯定尝试过很多其他的指标和拟合方法，不会像我们现在说的那么容易。 有了这个，你就可以根据已知的S2F来推测比特币未来的价格走势，基本上就是下图：
根据这个关系，模型发现者预测，本次减半后比特币的高点将达到55000美元！
当然，这些只是单纯根据比特币的历史数据或者流通/生产情况得出的一些结论，忽略了这个市场的实际情况，这也是很多人不认同这些模型的原因。
减半有什么影响？
增发量&抛压量
客观地说，比特币在一定时间内增发，但增发数量最终会趋近于0。减半意味着未来四年每年增发数量减半，这意味着矿工可以出售它去市场。 比特币的数量将会减少。 当然，这会对价格产生多大影响？ 现在已经开采了近90%的产量，所以这种抛售压力的减轻只能算是一件好事，但还不足以支撑所谓的牛市。 所谓牛市是减半引发的观点只是一些人的一厢情愿。
全网算力
减半直接相当于矿工收入减半。 当比特币价格保持不变时，一些能效比较低的矿商将不可避免地退出市场。 不过，这只会造成整个网络算力的短期下降。 即使后续的比特币价格如果全网算力不增加，也不一定会比减半时更低，因为需要更少的新机器来弥补旧机器的算力。 一个客观的事实是，2019年上半年的价格和现在差不多，但当时全网的算力只有现在的1/3！
但全网算力的下降会导致下一次难度调整前的出块时间变长。 这也是一个短期的不确定因素，不排除会影响比特币的价格！
这次减半和前两次有什么区别？
历史不会简单地重演，但会不会惊人的相似？
矿工组
比特币减半的历史也可以说是一部矿工的变迁史，而挖矿行业首当其冲。 你听到的关于矿难的事情不仅仅与币价暴跌有关，其余的基本都是因为减半。 虽然第一次减半是显卡和FPGA矿机见证的，但也诞生了全球第一台专业ASCII矿机——阿瓦隆。 从此挖矿开始从家庭作坊向规模化发展，全网算力开始达到新的高度。
第二次减半是各种专业ASCII矿机之间真正的竞争。 这次虽然没有诞生其他新的生产力工具，但生产关系却发生了深刻的变化。 为了应对减半带来的收入下降，矿工们开始将矿机从城市周边的工厂搬迁到远离城市的西南水电站。 但无论事态如何变化，在前两次减半之后，来自中国的矿工牢牢控制了全网90%以上的算力。
第三次减半，全网算力达到了前所未有的高度，分别是前两次减半的80倍和3200倍。 尽管中国仍然占据全网算力的65%，但中国并不是这条赛道上的唯一玩家。 北美发展迅速，份额达到15%。 中亚、俄罗斯、西欧遍地开花，有不少以采矿为生的专业公司。 一些国家甚至直接加入了这个市场。 市场的专业化程度、规模、分化程度和抗风险能力是前两次减半所无法比拟的。
交易标的
与上游矿机厂商和矿工的发展历史一样，参与这个市场的最重要力量也发生了相应的变化。 第一次减半期间，还没有所谓的“三大交易所”。 一群早期的布道者在各地进行线上或线下的交易，显得比较纯粹； 第二次减半期间，当时交易的基础设施基本形成，但交易的主体仍然是普通用户，大家只进行简单的现货交易，虽然有的交易所此时也开通了期货。
现在随着第三次减半，市场上充斥着各种各样的产品。 我们拥有主流金融市场拥有或没有的一切。 交易的对象也变得多元化，包括普通用户、量化机器人、专业交易员、基金等，甚至专业机构也进入市场，比如大名鼎鼎的灰度，这也让市场的涨跌更加剧烈。复杂的。
比特币属性
如果你读过或听过比特币白皮书，那么你应该对“比特币，一种点对点的电子现金系统”这句话有印象，这也是中本聪最初对比特币的定义——一种点对点的电子现金系统。对等电子现金系统。 既然是电子现金，就必须用它来支付。 因此，在第一次减半之前，比特币可能是最接近“支付”属性的，所以就有一个人用一万个比特币买了一个披萨。 故事; 到了第二次减半的时候，随着交易的普及，人们开始通过买卖比特币来赚取差价。 看起来，它更像是一种可以交易的“虚拟商品”，甚至可以与现实世界中的黄金相比，因为它的总量是有限的； 而进入第三次减半恰逢罕见的金融危机，人们突然发现比特币似乎不再是避险资产，而更像是风险资产。 因此，类比黄金的声音正在减弱，人们似乎更愿意将其视为“虚拟资产”。
可见，比特币的属性在不同阶段发生变化。 什么样的属性代表什么样的故事，它的用途以及它能实现的价值上限。
外部情况
事实上，纵观三次减半带来的十几年历史，我们发现比特币似乎与某些局势的动荡关系最为密切，比如冲突、战争、政治不稳定等，这可能只是说明了比特币的原始价值。 功能——价值传递。 当然，我不希望促成比特币价格上涨的任何原因都是以上。
影响价格的因素
在买卖市场中，需求是根本。 买的需求大于卖的需求，价格自然会上涨。 纵观比特币的前两个周期，都是由于需求的巨大推动导致了用户数量的指数级增长，从“最原始”争议领域的需求开始到完成形成第一批信徒； 从行业基础设施初具规模，到IXO将用户和市场规模推向历史峰值。 因此，减半看起来很棒，但要支撑市场繁荣的跳跃，必须满足用户的真实需求！ 仅有“信仰”是不够的。 未来，我们需要多一些实用主义，少一些浪漫主义！
在这场病毒引发的全球金融市场大地震中，虽然我们没有看到比特币的避险属性发挥作用，但我们看到了它与全球主流金融市场前所未有的联动。 这或许说明了我们市场的实力。 传统市场的用户与用户之间的重叠度越来越高，两者之间的界限越来越模糊。 或许到了下一次减半，“比特币减半”将不仅仅是一个行业在谈论！